从产地情况来看，七一大庆期间，停产煤矿较多，7月2-3号开始会逐步复产，前期由于矿震停产的煤矿也会逐步复产，比如石拉乌素就7月3号复产。再加上月初整体煤管票偏富裕，因此增量逐步增加是确定。现在市场比较关注的是能增加多少，陕西和山西的产能一直较为稳定，难有太多增量。刚从鄂尔多斯调研回来的情况看，7月大概率是不太会放开煤管票的限制。主要产能增加还是落在新开和新复产煤矿上，前期因为各种因素停产减产的煤矿是主要增量的。第一批露天煤矿批复的临时征地，形成新增产能至少要一个月以上的时间（协商赔偿、剥离土层等工作），因此不能作为迎峰度夏时期的供应来看。因此在不放开煤管票的情况下，最多也就月均增加14万吨/天，比较合理是8-10万吨/天。

整体库存上来看，处于历年来的低位。原本库存偏高的环渤海港口经历一波快速去库之后，库存已经回到中性的水平。上游库存一直处于低位，终端由于日耗回落以及进口煤集中到港的原因，补充了一轮库存，但是整体还处于偏低的水平上。

需求端依然强势 环比将上升

进入汛期以后，水电出力将明显增长，且国内多地将出现高温天气，太阳能发电也快速增长,而为全面落实“碳达峰、碳中和”战略目标，清洁能源消费占比正在不断提高，预计后期部分火电出力将被替代，用煤需求将受到挤压。但进入“迎峰度夏”用煤高峰期，预计全社会用电需求将维持高位，且由于当前清洁能源发电占比较低，周内火电需求仍将维持强势，下游电厂库存低位下仍有补库需求。

供应端7月上、中旬逐步好转

近日，各产煤省区和有关中央企业不断加大工作力度，多措并举督促临时停产煤矿加紧恢复生产，保障煤炭供应，全国煤炭产量稳步提升。据行业调度数据，截至7月4日，山西省、陕西省、内蒙古自治区、山东省95%以上临时停产煤矿已恢复正常生产，处于较高水平；山东省前期临时停产8000万吨/年煤矿产能全部复产。河南省超过1亿吨/年的停产煤矿已通过复产验收，正在陆续复产。各中央企业临时停产煤矿已全部复产。

（1）“七一”前主产地煤矿产能利用率降至75.3%低位水平。为给庆祝建党一百周年创造安全稳定环境，“七一”前，产地停产煤矿数量较多，晋陕蒙主产地煤炭产量明显缩减。CCTD中国煤炭市场网独家监测数据显示，6月27日当周，晋陕蒙442家煤矿产量为2478万吨，周环比下降1.7%，月环比下降1.3%；产能利用率下降至75.3%左右，较上月底下降1.0个百分点，为年后最低水平。

（2）周内主产地煤矿产能利用率未来将恢复至6月上旬水平。近期，随着国家及地方煤矿安监工作陆续结束，前期停产煤矿陆续恢复生产，且月初煤管票较为充足，加之近期新疆三道岭矿区砂墩子煤矿产能实现核增（建设规模由300万吨/年调整为500万吨/年）、中国大唐集团有限公司谢尔塔拉露天煤矿（建设规模700万吨/年）手续办理加速，国家能源局近日发布关于有序推进煤矿项目核准建设投产工作的通知提出，有序规划核准一批先进产能煤矿项目，后期主产地煤矿产能将有序释放，但考虑到先进产能释放需要一定时间，短期内主产地煤矿生产大幅增量的预期不明显，预计周内主产地煤矿产能利用率将逐步恢复至6月上旬水平，国内煤炭供需偏紧局面将持续缓解。

从后期价格走势来看，坑口会率先降价，主要原因是：

1． 绝对价格高，压制需求，恐高情绪弥漫。

2． 下游和终端期待增产的落实，等价格回落再买。

3． 前期停止北京河北山西等的车辆汽运装车，煤矿怕顶仓，想优先吸引车流（现在已经放开）。

4． 煤矿利润高，煤矿不抵制降价。

5． 不降价发运倒挂严重，发运动力严重不足。

而港口由于发运成本高，发运量少，再加上去了一轮库，价格下行趋势预计暂缓，等待形式进一步明确。而就目前产量恢复情况来看，暂时是不如预期的，当前产量还不及五六月份同期水平，大大压制了增产的预期，因此今天盘面快速收复了部分增产造成的贴水预期。后期主要看产能进一步恢复后释放是否会超预期，以及下游日耗何时会再度刷新新高来倒逼终端加大采购量。

后市研判

“七一”后，国内煤炭供需矛盾有所缓解，且鉴于后期走势尚不明朗，下游观望情绪浓厚，大多推迟采购，产地部分煤矿小幅下调煤价，港口报价下调。本周，产地煤矿开工情况将继续好转，市场煤价的波动方向将主要取决于下游采购积极性恢复情况。